По-прежнему ждем снижения курса доллара в зону 90-92 руб. – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

По итогам торгов во вторник рубль незначительно окреп: курс доллара потерял лишь 13 копеек, опустившись к закрытию к отметке 92,3 руб. Экспортеры вернулись на рынок с предложением валюты после выходного в понедельник, что способствовало восстановлению объемов торгов к среднему значению за прошлую неделю. Сдержал укрепление рубля негатив с рынка нефти - нефть Brent подешевела до минимумов с конца июля на фоне опасений относительно устойчивости спроса в США и Европе, а также ухода на второй план рисков по Ближнему Востоку.

Утром курс рубля в основных валютных парах слабо меняется. Мы сохраняем наш целевой диапазон для пары доллар/рубль на уровне 90-92 руб. На наш взгляд, поступления по механизму продажи валютной выручки экспортеров обеспечат достаточное предложение валюты на рынке. В то же время, сезонный пик спроса со стороны импортеров в рамках подготовки к Новогодним праздникам, на наш взгляд, пройден.

Утренний комментарий по фондовому рынку – Алексей Головинов, главный аналитик ПСБ

Индекс МосБиржи во вторник показал символический минус по итогам дня, завершив торги немного ниже отметки 3240 пунктов. Объёмы торгов увеличились до 51,6 млрд руб. В сравнении со значениями понедельника показатель заметно вырос, но всё ещё остаётся пониженным. На рынке наблюдалась смешанная динамика бумаг, лишь отдельные акции показали заметный рост. В финансовом секторе отметим расписки TCS Group, которые преодолели отметку 3500 руб., сумев за день подняться выше 50- и 200-дневных средних. После недавней коррекции продолжили восходящую динамику акции Банка Санкт-Петербург, на данный момент они уже вернулись к значениям, которые последний раз были 25 октября.  В секторе горной добычи и металлургии выделялись бумаги Мечела. Обыкновенные и привилегированные акции компании обновили годовые пики. После непродолжительной коррекции подскочили акции Русагро, по итогам дня они прибавили более 9%. Здесь мы видим две основные причины. Во-первых, правительство планирует увеличить финансировании отрасли АПК, а во-вторых, 13 ноября будет опубликована финансовая отчётность компании. Неплохо прибавили также бумаги Магнита, Мать и Дитя и НоваБев Групп. Выделим также акции Globaltrans, ЛСР, Etalon и Ozon, которые также выглядели заметно лучше рынка.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи продолжит двигаться в диапазоне 3200-3250 пунктов. Однако учитывая падение цен на нефть, вполне допускаем, что индекс по итогам дня откатится к уровню 3200 пунктов. Отдаём предпочтение акциям TCS Group, РУСАЛа, Распадской и НоваБев Групп.

Текущая доходность ОФЗ, на наш взгляд, отражает чрезмерный оптимизм рынка – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Во вторник активность торгов на рынке существенно выросла после завершения праздников – кривая госбумаг вновь вернулась к более инвертированному виду. Так, доходности коротких ОФЗ выросли на 15-30 б.п., среднесрочные и длинные – снизились на 2-4 б.п.

В целом, вся кривая продолжает находиться в диапазоне 12,0-12,5% годовых, что отражает ожидания инвесторов по снижению ключевой ставки в следующем году. На наш взгляд, текущий уровень кривой не отражает сохраняющиеся проинфляционные риски в части стимулирующей бюджетной политики, которые, вероятно, останутся и в следующем году.

Не меняем свой позитивный взгляд на флоатеры (в первую очередь - корпоративные), которые обеспечивают текущую доходность на уровне 15%-17% годовых в условиях неопределенности по срокам снижения ключевой ставки.

Среди объявленных размещений рекомендуем обратить внимание на 3-летний выпуск Росэксимбанка (АА/АА), входящего в Группу ВЭБ, с ориентиром по плавающему квартальному купону КС+225 б.п.