Комментарий по фондовому рынку – Центр аналитики и экспертизы «ПСБ Аналитика»

В среду индекс МосБиржи вновь смог завершить день выше отметки 3300 пунктов. Говорить о завершении коррекции на данный момент преждевременно.. Стоит понимать, что падение рынка было быстрым и сильным.

Порадовали инвесторов ключевые акции. Однако стоит отметить, что у бумаг Сбербанка, ЛУКОЙЛа и Норникеля впереди локальные уровни сопротивления, прохождение которых может быть проблематичным в текущих рыночных условиях. Почти 3% прибавили бумаги РУСАЛа на фоне дорожающих цен на алюминий. Мы рассчитывали увидеть их коррекцию после роста в начале апреля. Вероятно, она уже произошла в рамках непродолжительной консолидации, что открывает акциям компании путь к новым максимумам.

Заметно лучше рынка также были бумаги Северстали и НЛМК. На наш взгляд, они неоправданно сильно упали. Что касается акций Северстали, текущая гарантированная дивидендная доходность составляет 11,9%, при этом отсечка произойдёт уже в середине июня. Ожидаем восстановление бумаг к ранее достигнутым максимумам в течение следующих двух недель.

Причина падений акций НЛМК связана с дивидендной отсечкой. На вчерашних минимумах их снижение было эквивалентно двум выплаченным ранее дивидендам. Реакция инвесторов была излишней, ждём дальнейшее восстановление бумаг компании.

На 2,2% подскочили акции ТКС Холдинга на фоне сообщений о дополнительных параметрах сделки с Росбанком. Подтверждаем наш положительный взгляд. Бумаги компании являются нашими фаворитами в финансовом секторе.

Из аутсайдеров можем отметить акции Полюса. СД рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. В целом решение ожидаемо, но мы всё же допускали, что Полюс сможет выплатить дивиденды, учитывая рекордные цены на золото.

Худший результат показали бумаги ТМК, просев вчера на 4%. Сегодня утром стало известно, что главный акционер планирует продать 2% акций в рамках SPO.

Ожидаем сегодня увидеть продолжения восстановления российского рынка. Целевым диапазоном для индекса МосБиржи выступают отметки 3300-3350 пунктов. Несмотря на улучшение ситуации на рынке, картина в целом сильно не улучшилась. Впереди достаточно много уровней, которые индексу будет преодолеть непросто.

Рынок ОФЗ пытается удержаться на достигнутых ценовых минимумах – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Рынок ОФЗ приостановил снижение и перешел к консолидации на достигнутых минимумах. По итогам среды доходность индекса гособлигаций RGBI выросла на 4 б.п. – до 15,07% годовых. Обороты торгов при этом остаются на максимуме за последнее время – 26,5 млрд руб. по бумагам, входящих в индекс RGBI (средние значения 8-10 млрд руб. в день).

Отменив аукционы ОФЗ накануне, Минфин смог приостановить безоткатное снижение рынка в течение 7 торговых сессий подряд. Однако для стабилизации рынка, вероятно, будет необходима более продолжительная пауза в аукционах. По нашим оценкам, острой необходимости в привлечении средств через ОФЗ у Минфина сейчас нет – ближайшее погашение госбумаг 17 июня на 400 млрд руб.; дефицит бюджета снижается, а в качестве резерва у министерства есть средства на казначейском счете и ФНБ.

Ожидаем, что рынок госбумаг продолжит оставаться на достигнутых ценовых минимумах до заседания ЦБ. При этом сохранение жесткой риторики регулятора вряд ли позволит бумагам показать значимое коррекционное восстановление – основной защитой от роста ставки остаются корпоративные флоатеры.