Давление на курс юаня усилится в конце недели из-за активизации экспортеров перед налогами – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ/

Вчера утром курс юаня инерционно смог обновить максимумы с июня, достигая 12,24 руб., после чего начал снижаться на фоне увеличения предложения валюты, что мы связываем с активизацией экспортеров перед приближающимися налоговыми выплатами 28 августа. Завершила китайская валюта биржевую торговую сессию на отметке 12,09 руб., технически указывая на готовность к развитию снижения. Любопытно, что укрепление рубля к юаню происходило несмотря дешевеющую нефть - фьючерс на Brent тяготеет к уходу ниже 76 долл./барр, на фоне ослабления напряженности на Ближнем Востоке, растеряв весь рост с начала года. Отметим, что на внебиржевом рынке пока наблюдается обратная картина, где валюты более востребованы, что отражает сохраняющиеся сложности с проведением арбитражных операций.

Сегодня ждем развития отката биржевого курса юаня, с попытками уйти под 12 руб. Потенциал укрепления рубля с текущих позиций оцениваем как ограниченный - целью снижения на пике налоговых выплат по-прежнему видим диапазон 11,5-11,8 руб. А саму тенденцию к укреплению – как временную, обусловленную налоговым периодом.  

Индекс МосБиржи сегодня может попытаться вернуться в диапазон 2800-2850 пунктов, в основе отскока – технические факторы – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Индекс МосБиржи (+0,2%) по итогам вечерней сессии среды смог показать незначительный рост, прервав понижательную серию, длящуюся последнюю неделю: в середине вчерашних торгов индекс протестировал отметку 2750 пунктов, от которой начал восстановление, ведомый ключевыми «фишками» нефтегазового сектора, акциями ЛУКОЙЛ (+2,6%) и Татнефти (оа: +2,8%; па: +2,5%), вышедшими в лидеры роста по итогам дня. Спрос на эти две бумаги, устойчивый и объемный несмотря на отсутствие новостей и дешевеющую нефть, способствовал заметному ослаблению давления продавцов и на другие ликвидные бумаги, в первую очередь, Сбербанк, прибавивший 0,3%, правда, при невысоких биржевых оборотах, Сургутнефтегаз (оа: +0,9%; па: +0,8%), а также менее ликвидные акции. В целом же ключевые бумаги показали разнонаправленное изменение котировок. На фоне крепкого рубля акции металлургов и газовиков подешевели, ведомые Мечелом (-4,5%) и Норникелем (-2,2%), от которых ожидают слабой отчетности (первый может отчитаться сегодня, второй – завтра), и Газпромом (-2%). Обновили минимумы акции МТС (-2,7%), также перед сегодняшней отчетностью, и Аэрофлота (-2,2%). Из прочих бумаг выделим оживление спроса на Самолет (+2,4%), Яндекс (+2,2%) и ОЗОН (+2,3%).

Рассчитываем, что сегодня точечный спрос на ключевые бумаги может сохраниться, что будет способствовать снятию перепроданности и сохранению инерции к восстановлению рынка. Индекс МосБиржи может попытаться отойти от уровня 2750 пунктов и вернуться в диапазон 2800-2850 пунктов. На рынок акций в целом смотрим осторожно – текущий отскок, по нашему мнению, пока обусловлен техническими факторами.

Цены ОФЗ продолжают корректироваться на росте инфляционных рисков – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Давление на котировки ОФЗ сохраняется – в среду доходность индекса RGBI выросла еще на 6 б.п. – до 16,23% годовых. Факторы снижения цен на госбумаги остаются прежними – повышение рисков дальнейшего ужесточения ДКП на фоне сохранения повышенного инфляционного давления. Опубликованная вчера вечером инфляция на 19 августа остается на уровне 9%, что затрудняет снижение к ориентиру ЦБ (7,8% на конец 3 квартала): ожидаем сохранения понижательной динамики цен на госбумаги.

Итоги вчерашних аукционов были весьма предсказуемы. Спрос на новый 11-летний выпуск ОФЗ-ПД 26245 составил 54 млрд руб. при объеме размещения 34 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 15,99% (премия к соседнему по дюрации выпуску составила порядка 50 б.п.).

Спрос на ОФЗ-ПК сохраняется выше 200 млрд руб. при относительно скромных размещениях Минфина (35 млрд руб.). Отметим, что на аукционах предлагается только один самый длинный флоатер ОФЗ серии 29025 срочностью 13 лет – с момента его размещения в начале июня цены на выпуск снизились почти на 2 п.п. – до 95,6% от номинала.

В этом ключе мы отдаем предпочтение корпоративным флоатерам надежных эмитентов (рейтинг ААА/АА) и умеренной срочности (до 2,0-2,5 лет), которые менее подвержены переоценке даже в случае смены тренда ДКП в течение 2025 года.